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央票需求减弱加大存准率上调可能

发布时间:2020-03-13 14:08:36阅读:来源:华辉建设设备

中金公司4月11日发布中国利率策略周报指出,由于加息后市场对于央票认购需求有所减弱,4月仍存在上调存款准备金率的可能性。此外,年内依然存在加息空间。

中金公司指出,尽管央行提高了央票发行利率,但加息在一定程度上加重了市场的谨慎心态,使得市场对于央票、正回购的认购需求有所减弱。

上周四央行将1年期和3月期央票利率分别上调10个和12个基点至3.3058%和2.9168%,但发行量并没有大幅增加。除28天正回购量较大外,其余需求量都有所减弱。上周公开市场回笼量仅为1830亿元,要低于此前每周2000亿元的回笼量,并在连续四周净回笼后重新净投放资金。

中金公司指出,如果公开市场操作单周回笼量不能达到2000亿元以上,那么,由于后几周的到期量均在2000亿元以上,公开市场操作将难以实现净回笼。这样央行再次上调法定存款准备金率的可能性就会增大。

报告认为,虽然央票发行利率的上调增加了央票的吸引力,但市场需求是否会回升至加息前水平还有待观察。本周1年期央票发行量为650亿元,仅比上周增加50亿元,显示需求并没有明显放大。

由于4月财政存款会明显增加,很大程度上会抵消外汇占款的流入,中金进而指出,一旦法定比率再度上调,预计其对流动性起到的收缩作用会大于3月份。

此外,中金公司报告认为,1年期央票利率再度超过定存利率显示未来加息空间依然存在,年内进一步加息的概率仍较大。

报告指出,如果央行认为经济增速中枢下移,通胀中枢上移是经济结构调整的必然结果,那么央行在本轮加息中将更加注重中长期的结构性因素,而不是周期性因素,在加息时点上受通胀和增长的短期波动影响会较小。此外,上周欧洲央行加息也一定程度上减轻了央行对于利率显着高于国外引致热钱流入的顾虑。(责编:陈宇)

(责编:陈宇)

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